AI、存储、半导体等硬科技赛道到底有多“吸金”，近期出炉的重磅研究报告给出答案。
日前，普华永道发布《中国企业并购市场2026年中回顾及展望报告》（下称“报告”），显示在资本市场与政策利好的双重驱动下，2026年上半年中国并购市场强势回暖，交易宗数与交易规模双双跃升至近三年高位，全市场交易宗数达7316宗，同比增幅近30%，再创历史新高；交易总规模攀升至2416亿美元，同比激增56%，为2023年以来半年度最佳表现。
“上半年并购市场的强劲复苏主要由财务投资者主导，其交易宗数和规模同比涨幅分别接近50%和85%。单宗金额超10亿美元的超大型交易数量保持稳定，累计达27宗，其中境内战略投资类交易占14宗，超半数由国资主导推进。资金流向呈现明显的科创聚焦特征，高科技领域的超大型交易共10宗，主要集中在AI、存储、半导体等硬科技赛道。”普华永道中国企业并购服务主管合伙人乔来智受访时分析。
乔来智表示，围绕新质生产力和产业链“强链补链”的核心导向，并购资金正加速向高科技、硬科技领域聚集。其中国资在产业整合中的“压舱石”作用愈发凸显，且将成为未来市场结构性增长的主旋律。
排行前十股票配资地方国资主导的并购案例密集涌现
值得关注的是，与普华永道发布的报告内容可以相互印证的，是此前不久发布的《2026胡润智榜·大中华区卓越法律服务指南（公司并购与重组）》（下称指南），指南则更为详尽披露了从央企到地方国资层面的并购重组案例。
指南显示，今年上半年，地方国资主导的并购案例密集涌现，如浙江金华市国资委通过“直接买入+间接收购”双线方式，以8.56亿元入主乳业品牌贝因美；湖北荆州城发集团斥资24.37亿元购入易事特18.66%股份，成为公司控股股东；江苏滁州市国资委批准以8.5亿元受让毅昌科技股份，交易完成后公司控制权由民企转移至地方国资。
与此同时，地方国资自身的并购整合同样活跃。今年上半年，北京国资委旗下的首创环保集团将“科技创新+收并购”列为“十五五”两大核心驱动力，2025年完成7亿元收购北京新大都实业100%股权、31.99亿元出售新加坡ECO资产等战略性重组，明确围绕“水、固、气、能”主业增厚与赛道拓展持续布局。然而，国资的并购逻辑并非单向的“只进不出”，珠海国资则在上半年出让ST宝鹰控制权，被业内视为“反向操作”的典型案例。
而从超大型并购案例来看，今年6月12日，中芯国际（688981.SH）收购中芯北方集成电路制造（北京）有限公司49.00%股权，交易金额高达406.01亿元；2026年3月13日，中国神华（601088.SH）以发行股份及支付现金的方式收购国家能源投资集团有限责任公司持有的中国神华煤制油化工有限公司100.00%股权，交易金额同样达到298.78亿元。
民企尤其是上市公司，则在以另一种方式参与这场并购浪潮——跨界转型寻找第二增长曲线。
在2026上半年，宏辉果蔬出资7亿元收购施美药业41.128%股权，从农产品流通切入医药健康赛道；声迅股份摆脱股票交易风险警示不足十天，即抛出2.51亿元收购方案进军光电信息与量子科技；五洋自控以6.81亿元收购液冷技术企业51%股权，紧跟AI算力基础设施带动的液冷赛道热潮。
“国资并购的边界，正在随着产业战略的动态调整而重新划定；对于部分民企而言，并购已不只是扩大规模的工具，更是在产业周期切换中寻找第二增长曲线的战略选择。并购主体的多元化，带来的是交易类型与操作逻辑的同步分化。国资入主需要处理国资监管合规与市场化定价之间的张力；央企整合涉及多层级审批与集团内部利益协调；民企跨界转型面临估值分歧与整合不确定性。交易复杂度的持续上升，使得专业法律服务的介入节点不断前移，从文件起草延伸至方案设计与风险预判的更早阶段。”8月27日，上海一家大型律所高级合伙人宋征告诉《华夏时报》记者。
在乔来智看来，2026年上半年，半导体、AI、算力及新能源等国家战略产业政策红利持续释放。在此推动下，头部企业横向整合与产业链协同全面提速，产业整合进入加速期。从行业维度看，高科技领域超大型并购交易频现，交易额同比增长近2倍；能源行业受大型国资重组提振，交易额亦实现翻倍增长。从交易活跃度来看，高科技、工业品和金融服务位列前三大行业。
PE/VC交易活跃，民企出海并购积极
报告也披露了当前私募股权基金和风险投资基金在上半年的交易表现。
具体而言，今年前6个月，私募股权基金交易量与交易额同比分别激增近2倍和86%；其中超大型交易共完成6宗，AI与半导体赛道占据主导地位；从资金部署方向来看，高科技、工业品与医疗健康成为财务投资者最为青睐的三大热门领域，与国家政策导向高度契合。其中仅高科技领域就有逾600家企业获得融资支持。与此同时，AI、机器人等前沿科技领域引爆资本热度，风投市场交易量达4466宗，创下历史峰值。从行业分布来看，高科技行业独占46%，前三大行业合计占比77%，风投融资热门行业集中度进一步凸显。
退出方面，私募股权基金退出活动同比下降9%，但结构分化明显：并购退出仍占七成但宗数同比下降16%，上市退出则大幅回暖，同比上升50%，其中近半数为港交所上市。私募股权通过并购交易退出的高科技企业逾300宗，位列第一；其次为工业品和大健康类。通过内地上市退出的数量仍处于历史较低水平，但科创板和北交所表现相对亮眼，香港联交所上市退出表现尤为突出，仅半年即完成51宗IPO退出，创同期历史新高（按上市数量计），其中超过半数为高科技企业。
投中研究院发布的最新数据显示，从交易资金量来看，今年私募基金回笼资金呈现爆发式增长的特征，退出数量达到353只，环比下降1.12%，同比上升79.19%，回笼金额高达1044.69亿元，环比上升77.02%，同比上升192.73%。不仅退出总量位于高位，回笼金额还实现了千亿级的突破，单只项目平均回笼金额显著上行，反映大额并购退出案例显著增多，退出质量同步改善。
报告也特别公布了内地企业上半年海外并购的特征，交易宗数低于去年同期，但平均交易规模明显抬升。期内海外并购总额达202亿美元，累计完成92宗交易；其中超大型交易录得4宗，较去年同期的3宗有所回升。
从投资主体看，民营企业已连续三年稳居中国企业海外并购最活跃主体地位。从标的行业分布来看，大健康、原材料与高科技位列交易额前三名。从交易活跃度来看，工业品以交易宗数领跑，高科技与大健康紧随其后。从投资区域看，欧洲仍居第一，交易额66亿美元，同比增长27%；大洋洲受两宗超大型交易拉动，交易额达52亿美元，位居第二。
“尽管私募股权退出压力与优质资产高估值带来一定挑战，但多重积极因素将推动市场持续向好。政策支持与引导资金将持续推动战略性行业整合，上市公司估值回升亦为换股收购提供支撑。此外，香港IPO及税务新政利好将有效拓宽退出路径并增强PE市场活力。综合来看，2026年下半年中国并购市场有望延续活跃态势，全年市场规模预计或较2025年实现同比增长，硬科技整合、国企改革及机构间转让等交易将成为结构性增长的主旋律。”普华永道亚太区国际税务主管合伙人庄树清对《华夏时报》记者表示。
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（文章来源：华夏时报网）割肉
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